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是时候抄底俄罗斯房产吗?

2015-07-02 15:11:00 来源:  作者:
  
摘要:卢布贬值,莫斯科的奢侈品商店出现断货甚至暂停销售的状况,对于有房产偏好的中国投资者,一个很自然的想法是现在是否应该抄底俄罗斯房地产?作为一种投资建议,作者不想对俄罗斯被制

卢布贬值,莫斯科的奢侈品商店出现断货甚至暂停销售的状况,对于有房产偏好的中国投资者,一个很自然的想法是现在是否应该抄底俄罗斯房地产?作为一种投资建议,作者不想对俄罗斯被制裁的原因给出是非评价,只是针对现象做出投资建议,因而判断也仅仅出于经济角度。

汇率有没有到底?

 

之所以考虑抄底俄罗斯房地产,主要是因为以卢布标价的俄罗斯资产变得"便宜"。那么是否应该出手抄底的第一个问题是汇率有没有到底。

俄罗斯被美国及其盟友经济制裁,引起俄罗斯产品出口困难和国内进口产品价格上涨,进而引起国外对俄投资减少和美元需求增加,继而资本外逃。本文不深究经济制裁和卢布贬值之间的具体传导机制,但是可以肯定的是卢布贬值是经济制裁引起的,那么卢布贬值是否停止--也就是卢布是否见底--是由制裁持续时间和制裁效果预期决定的。

从本月18日普京年度记者招待会的表态和超过80%的民意支持率,俄罗斯是不会很快屈服的,也就是结束对俄制裁的力量不是来自俄罗斯方面。

再看结束制裁的另一个方面,美国及其盟友。美国及其盟友对俄制裁包括金融、军事、能源、能源开采技术,俄罗斯的反制裁包括食品和农产品。可以看出对俄罗斯的金融、军事、能源以及能源开采技术的制裁对美国及其盟友自身的影响并不大。食品和农产品的反制裁对美国及其盟友起到一定作用,但是也使俄罗斯国内出现供给短缺,之前有报道称中国向俄罗斯出口猪肉等农产品,可是中国却是世界上粮食进口第一大国,所以,中国为俄罗斯产生粮食和农产品供给的同时也对美国及其盟友产生粮食和农产品需求,也就是说,俄罗斯对美国及其盟友的制裁并不会减少整个世界对粮食和农产品的需求,制裁是无效的。

因此从经济角度考察,制裁结束的条件是俄罗斯客观上失去继续对抗的能力。所以可以毫无风险地得到结论:制裁将持续,资本外逃将继续,因而卢布继续下行的概率很大。

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